なぜtslaは株式の希薄化を行ったのですか？

普通株式の募集とは何ですか？

オプション、転換社債などを含むより複雑な形式のオファリングがありますが、この記事では、基本的な普通株式のオファリング/希釈/配置に固執します。株式公開とは、企業が公的市場で資金を調達したいと判断したときのことです。同社は通常、複数の投資銀行（取引の引受会社）と話し合い、特定の募集価格でより多くの株式を発行します。

あなたが会社の100％を所有していて、いくつかの債務利息の支払いにサービスを提供するためにいくらかの資金を調達したい、または新しいテクノロジーを構築したいとします。あなたはあなたの会社の所有権の5％を特定の価格で売ることができます。それは銀行のMBA「魔法使い」があなたの会社が評価されていると決定します。この例はオファリングではなく、単にあなたのビジネスの株式を売却することです。

ただし、あなたの会社には100％の所有権にマッピングされた10株があり（簡単にするため）、6株を所有している（つまり60％の過半数の株式）とします。株式を発行して株式数を2倍の20に増やし、合計12株（つまり60％）にすることができます。しかし、現在、1株の少数株式（以前は10％）を所有していた投資家は、現在20株（または5％）のうち1株を所有するように希薄化される可能性があります。この例は誇張されて簡略化されていますが、全体像がわかります。

本格的な株式公開の実際の典型的な例は、映画「ソーシャルネットワーク」に示されているように、Facebookでのエドゥアルドサベリンの所有権が大幅に希薄化したときでした。Quoraからのこのリンクは、それがどのように起こったかについてのより多くのコンテキストを提供します。

希薄化・募集中の株価はどうなりますか？

常識的に言えば、あなたが株を所有していて、会社があなたの持ち株を増やすことなくより多くの株を発行すると、株価は下がるでしょう。しかし、株式市場のほとんどのものと同様に、それはそれほど白黒ではありません。以下に、株式提供のさまざまな最近の例とその結果について詳しく説明します。

DRYS-有毒な希釈剤

私の意見では、DryShips Inc.（上場廃止以降）は有毒な希釈剤の典型的な例です。彼らは、マーケティングと投資家の投機を利用して株価を上げ、それによってバリュエーションを高め、高額で株式を発行し、経営陣に現金を持ち込み、投資家の価値を破壊することを可能にします。

企業がこれを十分に頻繁に行うと、株価が低くなりすぎて最低取引所上場価格の要件を満たすことができないため、株式併合を行う必要があります。これは、シェア数を半分に減らし、価格を2倍にすることを意味します。したがって、2株を$ 5で保有している場合、2：1の株式併合後、1株を$ 10で所有することになります。

株式併合は株主価値に明示的に影響を与えないため（ただし、明らかに価格チャートに影響を与える）、この企業行動のために過去の価格チャートを「逆調整」する必要があります。これが、DRYSの過去の価格が非常に狂ったように見える理由です。これは、株式併合の調整により、過去の時系列に分割が完了した係数が乗算されるためです。

以下のDRYSの価格チャートは、有毒な希釈剤を象徴しており、簡単に見つけることができます。ただし、注意してください-これは、この在庫が良い短いことを意味するものではありません！とにかく不足している株を見つけることができると仮定すると、あなたは非常に高い毎日の借り入れ率を支払うでしょう。さらに、すべての短期間の関心のために、この株は2016年の数日間で約4ドルから​​102ドルへの壮大な短期スクイーズを持っていました。

DRYS調整済み過去の価格チャート

FTアルファビル

PSTV-希釈がキラーの場合

2019年9月のPSTVの時価総額は1,000万ドル未満で、NASDAQで取引されていました。460万ドルの償還金（規模を考えると巨額）を発表した後、彼らの株価は数時間のうちに8ドルから16ドルに上昇しました。しかし、取引日の途中で株式が停止され、同社は売り出しを発表したため、ロングトレーダーは押しつぶされました。ニュースが報じられた瞬間、株価は4ドル未満に急落した。しかし、会社が必ずしも悪い提案をしたという事実ではありませんでした。株式が約16ドルで取引されていたのは事実であり、PSTVは、合計5ドルの普通株1株+1ワラントの価格設定を発表しました。

ここでの話の教訓は、オファリングの価格設定は、オファリングメカニズム自体よりも一般的に重要であるということです。以下にさらに2つの例を示します。

PSTV1-Y過去の価格チャート

ヤフーファイナンス

TINO-希釈が祝福であるとき

2019年9月19日、OTC株であるTamino Minerals Inc.は、8月に私募を行うことをすでに開示しており、価格の詳細を発表しました。株式は前日0.0035ドルで取引されていました（はい、あなたはそれを正しく読んでいます）、そしてタミノはオープニングベルの直前に、彼らの提供が0.1ドルで1500万ユニットを置いたと発表しました。

したがって、彼らは株主に希薄化を行っていましたが、市場価値が現在0.0035ドルで、ほぼx29のプレミアムに相当する場合、個人の買い手は1株あたり0.1ドルを喜んで支払いました。次の数時間の間に、株価は0.01ドルの高値、ほぼ+ 200％に回復しました。これはOTCの世界では非常識な動きではなく、はるかに高くなる可能性がありますが（しかしそうではありませんでした）、これはプレースメント/希釈の価格設定が現在に比べて非常に魅力的である場合の典型的な例です市場価格、企業行動は強気です。

TINO1-Y過去の価格チャート

ヤフーファイナンス

TSLAの最近の希釈はどこに適合しますか？

テスラは2020年でさえ、クレイジーな価格上昇を見せました。これは主に、小売業者と機関投資家の短期間の圧迫に起因する可能性があります。今年の初めでさえ、彼らの株価は約400ドルであり、それはすでに開始以来の最高点にありました。

テスラの経営陣は、このような短期間で明白な増加が見られ、わずか1週間前に960ドルに達したので、評価額が大幅に下がる機会を明らかに見ました。2020年2月13日にSECに提出されたテスラのフォーム424B5を見ると、提供の詳細がわかります。

テスラによると、現金取引終了時（前取引日）の市場価格は767.29ドルでした。さらに文書の下では、2,650,000株が約20億1,000万ドルの純収入で発行され、市場での価格設定が行われると彼らは述べています。株価がちょうど7か月前に約180ドル、ちょうど1か月前に400ドルだったことを考えると、市場での価格設定は非常に強気のシグナルと見なされていました（したがって、この記事の時点で価格アクションは900ドル以上に戻りました）。たとえば、350ドルの価格だったとしたら、まったく別の話になります。

TSLA価格チャート-開始以来

ヤフーファイナンス

要約すれば

要約すると、オファリングは投資家にとって良いことも悪いこともありますが、それは実際には株式の価格設定に依存します。

この記事では、有毒な希釈剤、血液浴希釈剤、および株式の価格を上昇させた希釈剤の例を見てきました。ただし、ほとんどの場合、株価の上昇が速すぎる場合は注意が必要です。特に会社が過去にそれを行う習慣を示している場合は、提供が進行中である可能性があります。

いつものように、あなたの研究を行い、良いリスク管理をしてください。