アメリカの穀物商人の教育

私の物語

私は1971年に大学を卒業し、国際的な大手穀物取引会社の新進商人として穀物事業に参入しました。私の最初の任務は、カンザス州の「穀倉地帯」にある穀物購入事務所でした。私の母校はイリノイ州にあり、主な換金作物は小麦ではなくトウモロコシと大豆でした。おそらく私の雇用主の目的は、慣れない作物や市場で私をテストすることによって、ビジネスへの没頭を最もよく達成することでした。イリノイ州の農家の少年は、身近なトウモロコシや大豆に焦点を絞っていれば、穀物購入の主要なレッスンにそれほどオープンではないかもしれません。グレートプレーンズで硬い赤い冬小麦を取引することは、まさにそのような教育的な経験でした。振り返ってみると、その会社は最初の穀物商人に挑戦し、刺激する方法を知っていました。

グレートプレーンズの小麦の売買には、製粉と穀物の輸出という2つの異なる市場に関する包括的な知識が必要でした。製粉には、タンパク質含有量やその他の穀物の等級付け要因に関する正確なパラメーターが必要でした。輸出取引は通常、タンパク質含有量の低い基本レベルを超えて小麦の品質にあまり重点を置いていませんでした。非常に多くの鉄道がカンザスを一方向または別の方向に横断したため、ブッシェルの競争は激しくなりました。一部の鉄道会社は、ガルフコースト沿いの港に南下しました。他の鉄道路線はカンザスシティに直接行きました。小麦はグレートプレーンズから毎週各方向に送られていました。小麦を東に向かって製粉し、南に輸出していました。

グレートプレーンズで小麦を熟成させる頭

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輸送は常に私たちの作物のマーケティングに影響を及ぼします

グレートプレーンズの鉄道は、小麦の収穫のほぼ全体を動かしました。何百もの町が、それらが配置されたときに鉄道によって生み出されましたが、これらのコミュニティのうち、複数の路線が交差するコミュニティはごくわずかでした。小麦の受け入れ、貯蔵、出荷施設はこれらの地点に集中していた。ハッチンソンは鉄道の数が最も多かった。その結果、小麦倉庫の数が最も多かった。ウィチタとサリーナにも複数の線路がありましたが、それほど多くはありませんでした。それらの町に集中している小麦倉庫は少なかった。

カンザス州ハチンソンのスカイラインは巨大な穀物倉庫が支配的です

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収穫中および収穫後の各作物の分類と整理は、記念碑的な作業です

大規模な貯蔵サイロである「カンザス城」は、さらに西​​のカントリーエレベーターから絶えず到着していたさまざまなロットの小麦を降ろし、選別するために積極的に利用されました。製粉に最も適した小麦は、カンザスシティ以上の製粉所に出荷されたときにプレミアムを要求しました。価値の低い小麦のロット（低タンパク質小麦の専門用語で「プレーンバニラ」）は、テキサス海岸の船積み港に送られました。しかし、すべての小麦は最初に等級分けされ、次に最終的な鉄道運搬の前に大きなロットに組み立てられなければなりませんでした。

これらの鉄道のジャンクションタウンでは、請求スイッチを使用することで、分類と転送が容易になりました。これは、鉄道が1980年代初頭に終了した取り決めです。これは、インバウンドの「支払い済み」の鉄道貨物輸送を有利なアウトバウンドの鉄道ルーティングに一致させるスキームでした。トランジットトン数の特権でした。最終目的地の小麦は、国内の製粉所または湾岸の輸出施設に送られ、船荷証券の輸送トン数ファイルから、フォワーディング貨物コストが最も低い鉄道が適用されます。すべての小麦の品質が同じであるならば、これから得るものは何もなかっただろう。

しかし、より良い製粉品質の小麦が湾岸へのより有利な鉄道料金を持っていた鉄道から生まれたとき、請求スイッチを適用することができました。小麦は輸出に適していますが、カンザスシティに近い出荷ポイントから発信されているため、請求書も交換されます。個々のインバウンドロットの小麦の最終的な目的地は、インバウンドの荷台の起源とは非常に異なる場合がありました。登録されている輸送トン数を利用して、コスト優位性に切り替えます。

グレートプレーンズの小麦のほぼすべてが40年前に鉄道車両に移されました。

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当時、私たちは鉄道貨物の差額を「収穫」しました

たとえば、ハチンソンでは、カンザス州中のさまざまな鉄道路線で小麦を購入し、その区画を倉庫に運んで荷降ろししました。品質の異なる小麦を別々に選別・保管しました。また、各貨物を町に運ぶ鉄道からの「支払い済み」の船荷証券も保管しました。その後、小麦を輸出のために湾岸に送ったとき、南部で最も有利な船荷証券が船荷証券と一致しました。製粉用小麦をカンザスシティに転送する際、最も有利な東行き料金の船荷証券が適用されました。ハッチンソンでレート差を「収穫」しました。

次の1年半の間、私はこの知識を毎日の仕事に役立てました。さらに重く、長続きする穀物取引の経験がすぐに地平線を越​​えて来ることを私はほとんど知りませんでした。

本当に大きな変化が市場の地平線を越​​えて来ていることを私はほとんど知りませんでした。

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ニクソン政権は私たちの金融政策に大きな変化をもたらし、商品価値を根本的に変えました

私がキャリアを始めたとき、米ドルの価値は1オンスの金の35分の1（1オンスあたり35ドル）で安定していた。それは1971年8月に終了しました。ニクソン政権は、第二次世界大戦後のドルの為替レートを金に対して固定比率で固定していたブレトンウッズ協定を廃止しました。1971年の夏の終わりの公式声明によると、ドルは他のハードカレンシーに対して「変動」することになっています。代わりに沈没し、金融インフレを引き起こしました。

このような状況では、小麦やトウモロコシなどの原材料の価格が高騰します。通貨が交換価値を失うと、商品の支払いにその通貨の単位がますます必要になります。訓練中の若い商人として、私の隣にいる経験豊富な商人は、この政策が実施されるにつれて穀物価格が大幅に上昇するだろうと私に説明しました。過去46年間の時々、これはかなり控えめな表現のように思われました。

ドルが金本位制から外されて以来、ジェットコースターに乗っています。

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大穀物強盗は本当にすべてドルの価値の侵食についてでした

新しい金融政策に端を発した最初の「価格ブーム」がほんの数ヶ月後に起こったのは私の経験でした。1972年の春、私の雇用主と他の国際的な穀物取引会社は、何億もの小麦ブッシェルをソビエト連邦に販売するよう招待されました。これらの取引の表面的な理由は、ソビエトの集団農場での収穫の失敗であると言われていましたが、彼らの本当の動機は、ドルの交換価値の低下であったと思います。ネットワークのニュース報道は、「大穀物強盗」と吹き替えてイベントをセンセーショナルにした。彼らは本当に何が起こったのかほとんど理解していませんでした。

ソビエト連邦の小麦生産は、1960年代と1970年代に時々つまずきました。

USDA / FASデータ

ガルガントゥアン小麦の販売を行った後、輸出企業は外に出て、それらをカバーするのに十分なブッシェルを購入しなければなりませんでした

取引はほぼ半年間秘密にされました。しかし、1972年の労働者の日までに、市場を圧迫するのに十分な詳細が漏れていました。ハッチンソンでの私たちの仕事は、経営幹部が取引した販売を埋めるために購入できる可能性のあるすべての小麦を購入することでした。当時の私の思い出は鮮やかです。爆発的な市場の集会の間に、私たちが定期的に購入した国の穀物エレベーターが巨大な小麦のオファーで呼び出されたとき、電話は絶えず鳴りました。突然、私たちはいつもの10倍から20倍の小麦を購入しました。私たちの上級商人の1人は、以前に政府によって蓄積され、グレートプレーンズ全体の商業倉庫、主に複数のラインに保管されていた数百万の余剰ブッシェルについて、Commodity Credit Corporation（USDA部門）からの単一の小麦購入契約を取引しましたジャンクションタウン。

1972年の収穫に続いて開発された小麦購入スタンピード

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私たちの配送と取り扱いシステムは、ソビエト小麦取引のロジスティクスによって完全に圧倒されました

これらすべてのブッシェルをグレートプレーンズからソビエト船に積み込むための港湾施設に転送するのに約1年半かかりました。その努力は、アメリカのすべての鉄道車両を何ヶ月にもわたって拘束しました。カントリーエレベーターは小麦を出荷できるようにもっと多くの鉄道車両を注文しましたが、鉄道車両の不足が続きました。車は、そこに集中している倉庫から貯蔵された政府の小麦を移動するために、鉄道のジャンクションタウンの穀物会社によって独占されていました。

米国からのソビエト穀物の購入は1970年代を通して続いた

USDA / FASデータ

ソビエトは明らかに米ドルが疑わしい安定性の単なる法定通貨であると感じました

1972年春のソビエト連邦の買いまくりは、その単一の小麦取引で終わったわけではありません。彼らはより多くを求めて戻ってきて、最終的にはさらに大量のトウモロコシも購入しました。私の意見では、これはすべての購入の本当の動機としてドル安を露呈しました。それは、一回の収穫の失敗ではなく、2、3年の期間にわたるドルの再調整でした。ソビエトはインフレ圧力が続くと考え、1970年代を通して米国の穀物を購入した。

原油価格の歴史も同様にドル安の物語です

クイントンの価格データ

商品価格は一般的にドルの価値と逆相関しています

ドルの下落によって混乱した米国経済の一部は農産物市場だけではありませんでした。石油の価値も揺らいでいます。米国で生産された石油の価格統制にもかかわらず、ドルが下落したため、輸入石油の価格はすぐに値上がりしました。振り返ってみると、1974年の1バレルあたり10ドルは、今日の原油価格と比べるとそれほど多くはないように見えますが、それは事実上、当時の価格の4倍でした。今日の1バレルあたり56ドルの価格は、数か月で224ドルに急騰するようなものです。

貴金属、木材、その他の商品の価格も同様のパターンでした。最小公分母は、ドルの価値の変化でした。これは、米国の商品マーケティングのパラダイムシフトでした。すべての穀物取引会社が成功したわけではなく、それが業界内の統合を引き起こしました。それはまた、アメリカの穀物農場と家畜農場の間の統合の大きな波をもたらしました。モットーは「大きくなるか、抜け出す」となった。それは1970年代を支配しました。

1970年代のブームは1980年代初頭にバストに変わりました

USDA / NASSデータ

1970年代の無謀な拡大が突然停止した

「柵列から柵列へ」を植えることは、当時の勧めでしたが、持続可能ではありませんでした。しかし、それは強い価格シグナルを与えられた食料生産を拡大する私たちの能力を劇的に表現しました。価格の高さは他の国の農民も刺激しました。穀物生産は1970年代の終わりまでに世界的に急増していました。

それからそれは突然停止しました。1980年代初頭の劇的な対立の中で、私たちの政府は米国のオリンピックへの参加を取り消し、非常に大量の穀物の販売を禁じ、また以前にソビエト連邦と締結した大規模な設備契約を打ち切りました。この行為は、過去10年間の価格動向を逆転させました。しかし、禁輸措置は、農業経済の全般的な崩壊のきっかけにすぎませんでした。

1980年代前半に農家の群れが町に引っ越した

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ドル高の時代に輸出が失敗したため、1980年代初頭に農業経済は崩壊した

1970年代の「暴走インフレ」は消滅しなければなりませんでした。インフレと戦うための金融政策を逆転させることは、米国経済の他のすべてのセグメントとともに、米国の農業に深刻な影響を及ぼしました。連邦準備制度理事会はドル株の拡大を停止し、金利を上昇させ、法定通貨の限られた供給を配給しました。この絞り込みから5年後、ドルの交換価値は70インデックスポイント以上上昇し、160近くのトップになりました。穀物の輸出は急落しました。1985年も農業経済の不況に底を打ったのは偶然ではありませんでした。

通貨価値の振り子の両端では、安いドルが穀物の輸出に拍車をかけますが、強いドルは輸出を制限します。アメリカで生産された小麦は輸出されなければなりません、さもなければ私達はそれに窒息します。通常の生産量の約半分しか消費できません。

他の作物も輸出への依存度が異なるため、ドル高の傾向は、ある程度まで、それらにも悪影響を及ぼします。土地の価値は大幅に遡り、1980年から1986年にかけて、農家のローンは差し押さえられ、農家は町に押し寄せました。農家にとっては絶望的な時期であり、穀物商人や輸出業者にとっては病的な時代でした。

小麦、とうもろこし、その他すべての大量の在庫は、米国経済からインフレを絞り出す政策から生じました。

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饗宴から飢饉へそしてまた戻って

アメリカの農産物備蓄は、運命的な禁輸措置の触媒から2年以内に再建されました。倉庫は余剰穀物の山で詰まっていた。市場価格は国の支援価格の境界近くで推移し、政府が強制した作付面積の管理は速歩で行われた。ワシントンの政策立案者がアメリカの農家の崩壊による深刻な影響を緩和する方法を模索したため、小麦の輸出販売は選択的に助成されました。当然のことながら、これは小麦やその他の農産物の世界的な貿易戦争に火をつけました。これが悲惨さを長引かせ、他の国々に広めたと思います。

私たちは最終的にギャロッピングインフレを把握し、1980年代初頭に続いた不況から回復しました。1980年代後半に農地価格は持続可能なレベルに回復し、農地の価格は高騰し、農地経済は財政基盤を取り戻しました。1980年代を生き延びた農家は、より効率的に作物を生産し、収穫量は増え続けました。1990年代半ばまでに、私たちは別の輸出ブームに陥りました。中国は、自分たちで育てられない穀物の大規模な輸入国として台頭し始めたばかりでした。しかし、別のバストがすぐに再び地平線を越​​えて来るでしょう。

需要が再び伸び悩んでいたにもかかわらず、より大きな利回りを求めて懸命に推し進めた

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1995年の農業法案は、余剰分が早く消えてより建設的に消えるように、余剰分をどのように処理するかを再調整しました。

ドルは1990年代後半に復活しました。穀物の輸出は減少した。 1997年に初めて、大豆のバッチが南アメリカから米国に輸入され、全国の農業市場に衝撃を与えました。しかし、農産物価格支援政策は、1995年の農法案で再設計されました。価格を高騰させる代わりに、競合国が拡大するための「傘」効果を生み出す代わりに、余剰のフラッシングメカニズムが設定されました。それは、1980年代半ばの現物支給証明書で学んだ教訓を利用しました。

維持に費用がかかる売れ残りの余剰を許容する代わりに、豊作からの余分なブッシェルは、マーケティングローンとその合理化されたオプションであるローン不足支払いを介して市場に流されます。農民は、生産コストを下回る価格で作物を市場に出すために、見かけの価格赤字を補うことを選ぶことができます。このプログラムによって豊かになった農民はいませんでした。それらは、高コストの作物投入でさえ壊れただけです。この取り決めは、小麦、トウモロコシ、穀物ソルガム、大豆、綿花、および以前の政府の備蓄計画で蓄積されたその他の作物のエンドユーザーに、大幅に割引されたコストでブッシェルを渡しました。したがって、間接的に受益者は消費者でした。

余剰のブッシェルは1999年から2001年の間に市場に流されました

USDA / FSAデータ

穀物価格政策は、最近の米国の金融政策とよりよく調和しているように見える

プログラムはとてもうまくいったと思います。1999年、2000年、2001年の米国のトウモロコシ作物の90％以上が、マーケティングローンまたはローン不足支払いのいずれかの支援を受けて農家によって販売されました。この3シーズンの大豆作物では、価格補償シーケンスを通過した割合は98％以上でした。1999年と2000年の小麦作物の80％近くが通過した後、2001年の作物では45％に落ちました。その後、プログラムによって支援されたブッシェルの流れは急激に落ちました。国内では需要が刺激され、輸出が復活しました。価格均衡は、各作物の生産コストを超えてすぐに実現しました。

さらに、この3年間でドルは最高になりました。傾向は逆転し、次の7年間で50インデックスポイントを失い、商品価格が再び高騰しました。次の輸出ブームは、2008年春にドルが史上最低の指数値に達したため、完全に進行中でした。それはまた、原油価格が1バレルあたり140ドルを超える新記録の高値で最高潮に達したときでもあります。

米国の穀物価格の軌跡はジェットコースターのように見えます。先に述べたように、物事の価値には振り子の揺れが働いています。少なすぎるから多すぎる、そしてまた戻ってきます。私の経験では、平衡値は時々現れますが、長期間安定していません。私は、私たちの市場システムが受け入れる価値の動的な変化について学んだ。慌ただしいこともあったかもしれませんが、それでも大成功を収めている経済システムであるという印象があります。

©2017クイントンジェームス