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artemuestra（Flickr経由）
ほとんどの普通の投資家は優先株について聞いたことがありません。または、彼らが持っているのは、伝説的なウォーレン・バフェットがハインツの優先株（57種類の名声）に投資したためだけです。
私たちが自然に考える普通株以外にも、さまざまな種類の株があり、投資家にとって最も興味深いのは優先株です。
優先株（優先株または略して「優先株」とも呼ばれます）は、投資家に非常に高い利回りを提供することができます。関係するリスクを考えると、これは価値がありますか？そして、これらの高利回りと引き換えに何をトレードオフしていますか？
優先株の仕組み
優先株式は会社の株式ですが、通常の「普通株式」とは異なります。
普通株式配当は事前に設定されていませんが、優先株式配当は固定されており、通常株式配当が支払われる前に常に支払われます。
一般的に、優先株式はないではない普通株式が行うように会社に票を得ます。例外は、優先株式の配当が支払われない場合です。
優先株式は「累積的」または「非累積的」にすることができます。累積優先株は、通常の配当の前に次回の配当を逃した場合に補われます。非累積優先株式はそうではなく、すべての配当は別々に扱われます。過去の過少支払の「埋め合わせ」はありません。
優先株が「呼び出し可能」である場合があります。これは、発行会社が事前に合意した固定価格で優先株を償還できることを意味します。
これらの特徴（固定配当、固定金額と引き換え、普通株よりも優れたセキュリティ）は、優先株は、ある意味で、投資家の観点からは社債に似ていることを意味します。
Sean McMenemy（Flickr経由）
投資としての優先株はどのようなものか
優先株は普通株と社債のハイブリッドであるため、投資特性は普通株のように、また社債のようになります。
普通株と同様に、優先株主は、すべての債権者（従業員の賃金、債券保有者、クーポンの支払い、銀行の当座貸越など）が支払われた後にのみ支払われます。
ただし、債券保有者と同様に、優先株主は普通株主よりも先に支払われます。したがって、信用リスクは同じ会社の社債よりも高くなりますが、その会社の普通株式の信用リスクよりは低くなります。
配当は固定されており、社債に似ています。ただし、（特に非累積優先株式の場合）配当金の不払いは、社債の不履行とは異なります。会社が利益を上げた場合でも、将来の支払いが発生する可能性があります。しかし、社債の不履行により、会社が再編または分割される可能性があります。
優先株が投資として持つリスクを理解することで、それらに対して得られるリターンの個々の要素を理解することができます。これは、さまざまな「リスクプレミアム」がそのような種類のリスクを引き受けることに対する補償と考えることができるためです。
優先株に投資することの利点
1.同じ会社の社債よりも利回りが高い。
しかし、このより高い利回りは、会社がデフォルトし、あなたがあなたのお金を得ることができないというより高いリスクを補うために、より高い利回りを支払わなければならないことを覚えておいてください。債権者や他の債権者はあなたよりも支払い順序が高くなることを忘れないでください。より高いリターンは通常、より高いリスクとのトレードオフです。これは、あなたが取っているリスクを理解している限り問題ありません。
2.同じ会社の普通株よりも収入が多い（通常）。
優先株は配当の増加と資本価値の恩恵を受けないため、最初から配当でより多くの利益を支払う必要があります。そのため、たとえば退職後の生活など、収入を得る予定の投資家にとって、優先株は普通株よりも優れた選択肢になります。（キャピタルゲインと収入の違いについては、こちらをご覧ください。投資から利益を得る2つの方法です。）
普通株の配当成長率が非常に高い場合、優先株よりも高い配当を支払うことになる可能性がありますが、それは保証されておらず、いずれにせよ非常に長い時間がかかります。
3.普通株よりも安全です。
支払い順序では、債券保有者や他の債権者に後れを取っていますが、通常の配当を支払う前に優先株の配当を支払う必要があるため、通常の株主よりも進んでいます。
Nick Ares（Flickr経由）
優先株への投資のデメリット
1.同じ会社の社債に投資するよりもリスクが高い。
会社の債券よりも高い利回りとのトレードオフは、会社の資金がなくなった場合に債券保有者が最初に支払われることです。
2.普通株よりも期待収益が低い。
普通株は配当と資本価値の将来の成長の恩恵を受けるので、平均して普通株は長期的にはより多くのお金を稼ぐでしょう。ただし、これは保証されていません。普通株も優先株よりも少なくなる可能性があります。
3.売買が難しい場合があります。
一般的に優先株の市場は小さいので、低価格で急いで大量に売るのは難しいかもしれません。ただし、1つの会社に多数ではなく、異なる会社に少数の設定を所有している場合、またはそれらを長期間保持する予定がある場合は、これはそれほど問題にはなりません。
4.インフレはそれらの価値を低下させる可能性があります
優先株の配当が金銭的に固定されている場合（つまり、インフレ調整なし）、予想よりも高いインフレは、支払われた配当の実質価値を低下させます。
また、インフレ期待が変化した場合、投資家があなたからそれらを購入するためにより高いリターン（すなわち、より安い価格）を必要とするため、優先株の資本価値が下がる可能性があります。
優先株式は、同等の株式と社債の「中間」への投資と考えることができます。債券と株式の両方のいくつかの性質を共有する別の種類の投資は、商業用不動産です。
優先株は、特に高収入を望む投資家にとって、投資ポートフォリオへの貴重な追加となる可能性があります。しかし、すべての投資と同様に、この選択があなたのニーズに適合し、投資に伴うリスクを喜んで受け入れることができることを確認する必要があります。
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